一、恒逸石化深度分析？
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产，成本优势、税收优势带来显著超额利润，具备大幅脱离周期影响的能力。恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业。参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。文莱炼化项目盈利弱周期化，PX/PTA/聚酯一体化配套产业在未来行业头部集中格局中具备强者恒强效应。股东看好公司发展进行大手笔回购。我们认为公司估值较低，给予公司“买入”评级。看好以文莱项目为首带动涤纶/锦纶双纶产业链发展的稳健发展逻辑,维持公司未来12个月21.00元目标价位，目标价对应2019/2020/2021年市盈率22.66/11.96/10.76倍。
核心结论
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产。该项目为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税的炼化项目。市场对恒逸文莱项目成本优势带来的10亿元超额收益，以及其税收优势带来的8亿元超额利润缺乏预期。我们测算其文莱项目仅成本和税收所带来的超额收益就已经逼近恒逸石化2018年全年19亿的归母净利润，预期差巨大。
（1）恒逸文莱炼化项目成本优势带来显著超额利润：PX装置采用霍尼韦尔的LD Parex技术以及低温热用于海水淡化预热技术，灵活焦化采用美孚Flexicoke技术等。理论上，在行业处于盈亏平衡时，其各项先进技术赋予的成本优势带来的超额收益超过10亿元。
（2）恒逸文莱炼化项目税收优势带来显著超额利润：作为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税全免税项目，理论上其税收政策优势带来一期项目超额收益超过8亿元。
（3）恒逸文莱项目具备大幅脱离周期影响的能力：该项目毗邻全球三大油品交易所的新加坡交易所，具备直接通过套期保值等工具，提前锁定炼化利润，从而大幅脱离周期影响的能力。
恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业：恒逸石化由于自备纸管/包装材料/热电厂，产业配套齐备，具备长丝成本领先行业平均水平的能力，在行业处于盈亏平衡状态时仍有显著盈利能力。
参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。恒逸石化持股浙商银行4%。预计浙商银行每年为恒逸石化贡献5亿以上稳健利润。
风险提示
1.油价波动2炼厂价差的大幅变动3. 外汇汇率风险4.化工产品价格波动风险 5. 聚酯/锦纶产业链需求风险6.公司股票大规模解禁风险 7.可转债收益的摊薄风险8.中美贸易战影响9.第三方数据风险10.其他不可抗力造成影响
二、文莱石油还能挖掘多久？
文莱已发现的石油大约还能开采20年左右，文莱的财政收入基本上就靠石油收入，由于石油越来越少，开采成本不断攀升，文莱极需要大量的投资。
三、亚洲消费最低的几个国家？
第一名：尼泊尔
尼泊尔是南亚山区的内陆国，位于喜马拉雅山脉南麓，北与中国接壤，国土面积只有14.71万平方公里。尼泊尔为农业国，80%的人口从事农业生产，是世界上最不发达的贫困国家之一，由于经济产出单一且发展落后，生活物价成本极低，所以在这边花极少的钱就能体验到非常的服务。
第二名：老挝
老挝是东南亚国家联盟成员国，也是最不发达国家之一。老挝应该算最便宜的旅游国家之一了，各种消费都很低，一般几十块钱就能解决一天的伙食了。一碗粉是10元左右，如果要吃得丰富一点，一个人大概消费50至80元。老挝三星、四星和五星的价格相差很大，几十元的青旅到几千元一晚的度假村都有，酒店配备也相差悬殊，不过总体来说，选择二三百元的三星酒店的游客最多。
第三名：斯里兰卡
斯里兰卡是一个小岛国家，所有的东西都是可以不断的考究的，历史寓意非常的浓厚，很多人都是喜欢到了斯里兰卡以后购买很多的可以用来自己用的商品，其实斯里兰卡这个名字就足以让我们对他产生兴趣。
对于斯里兰卡这样的地方，永远都是组团去要便宜一点，像上海这样的很多大城市到斯里兰卡的价格是一个人最少是一万零八百左右，不过这个是在斯里兰卡呆九个白天，八个晚上的，这样算起来一天也就是一千多块钱。
第四名：越南
去过越南旅游的人都知道，越南的住宿费相当便宜，吃喝方面如果是在越南的河内、胡志明等大城市就跟中国的费用差不多。而且越南的旅游景点的门票等没有中国的夸张。中国飞机到越南来回差不多3k，总之，走遍越南南北的景点应该要一周的时间。10K就能轻松搞定了！
第五名：菲律宾
菲律宾旅游的费用要由旅游的天数和出行方式决定的，以下列举了两种方式在菲律宾旅游10天的大致费用。
四、想到文莱做生意会不会很难？需要办些什么签证？
答案如下：想到文莱做生意相对会比较难。+1.文莱的商业环境相对较为保守，外企在文莱开展业务需要花费更多的时间和资源去了解、适应当地的商业和文化环境，相对会比较难。此外，文莱政府对外资的投资限制也相对较严格。2.去文莱需要办理相应的签证，这个过程可能比较繁琐，需要准备相关材料并向当地的领事馆进行申请和审批。此外，文莱对外国人的入境和居留也有相应的限制和要求，需要了解和遵守当地的相关规定。
五、文莱留学条件和费用？
相对较高。文莱虽然是一个富裕国家，但它的高等教育水平相对较低，学生数量也比较少，因此留学的机会相对较少。同时，文莱的留学费用也比较昂贵，因为其学校数量较少，大多数留学生只能选择在几所高校中选择，学费和生活费用都比较高。如果你想在文莱留学，可以考虑一些奖学金和补助，比如文莱政府提供的留学补助，或者亚洲和太平洋地区的一些奖学金项目。此外，你还可以通过网上搜索信息，找到符合自己条件的留学计划和合适的学校，同时了解相关的费用和申请条件。总之，去文莱留学需要一定的财力和条件支持，但这也是一份难得的留学经验。