豪悦护理股票分析，豪悦护理公司怎么样？

一、豪悦护理股票分析，豪悦护理公司怎么样？

9月11日，“中国纸尿裤第一股”豪悦护理上市，一个月的时间市值飙升到200亿，资金认可度相当高。豪悦护理不仅占了婴幼卫生、成人失禁、宠物经济这三个极具成长性的赛道，而且ROE还高达63.7%！这个数据放在整个A股中也是名列前茅，要知道贵州茅台、海天味业的ROE也不过30%-40%。今天，贝壳投研就来分析一下卫护ODM龙头——豪悦护理。

一、豪悦护理是典型的快消品公司

1、ODM销售占比91.6%

豪悦护理是国内个护用品领域领先ODM制造商，主要产品是婴儿纸尿裤、成人失禁用品和女性卫生用品等。

豪悦护理的产品都是一次性的消耗品，豪悦护理采取以ODM品牌客户销售为主、兼顾自有品牌的销售模式。2019年，豪悦护理实现营收19.2亿元，同比增长35.8%，其中ODM销售占比达到91.6%。

分产品来看，豪悦护理的婴儿卫生用品占比最大，2019年贡献了70.98%的收入；女性卫生用品其次，2019年营收的占比为15.24%；成人失禁用品营收占比为11.99%，近年来营收贡献下滑较快；非吸收性卫生用品及其他产品营收占比为1.79%。

豪悦护理具有优质的品牌客户资源。国际客户包括尤妮佳、金佰利、花王、宝洁、维达等，国内客户包括凯儿得乐、蜜芽、自由点和亲宝宝等。自有品牌线上自营模式下，主要通过在天猫、淘宝、京东等电商平台开设直营店。线上非自营模式下，主要通过B2C或B2B等线上平台向消费者或下游客户销售商品，双方以电商平台实际销售商品和约定方式进行结算，合作的线上平台主要包括天猫超市、京东自营店铺和海拍客等。

2、吸收性卫生用品市场供给稳定，需求持续扩大

在我国，纸尿裤、卫生巾等吸收性卫生用品均为改革开放之后的舶来品，经过30多年的快速发展，我国吸收性卫生用品行业产品种类不断丰富、功能不断完善、普及程度不断提升，已成为与人民生活密切相关的重要行业。

2018年我国吸收性卫生用品市场规模已达到1,188.7亿元，同比增加4.4%。其中，女性卫生用品占比最高，达到47.4%，其次是婴儿卫生用品，占比为46.7%，成人失禁用品占比为5.9%。

受益于“中国质造”和“新零售业态”双轮驱动，国产品牌强势崛起，销售额和市场占有率快速提升。据贝恩调研数据显示，2016-2017年间国产品牌在国内婴儿纸尿裤的市场占有率提升了6.6个百分点。

豪悦护理股票（605009）所处行业为吸收性卫生用品行业，行业无明显的周期性和季节性，但存在较大地域差异。上游的竞争充分，价格波动不明显；下游需求端近年来规模持续扩大。

吸收性卫生用品的上游原材料主要包括木浆、无纺布、高分子吸水树脂、胶、纸和膜等。上述原材料主要来源于造纸行业和石油化工行业。下游方面，吸收性卫生用品主要通过经销商、KA渠道、母婴店、电商平台、垂直电商等销售渠道销售给终端消费者。

在一、二线城市及部分经济发达的三线城市，居民对价格较高、品质较好的吸收性卫生用品的消费能力较强。在欠发达的三、四线城市和农村，居民更倾向于购买区域品牌影响力较强以及性价比高的产品。

二、豪悦护理的ROE高达63.7%

吸收性卫生用品行业的上市公司主要是豪悦护理、恒安国际、维达国际、中顺洁柔、百亚股份等。

（一）营收高速增长，盈利能力较强

豪悦护理的营业收入依托技术优势、产能扩张高速增长，净利率高于同行。2016-2019年，豪悦护理的营业收入从4.65亿元升至19.53亿元，年复合增长率为61.37%；归母净利润从0.22亿元升至3.15亿元，年复合增长率为142.32%。

盈利能力方面，2016-2019年，豪悦护理的毛利率处于26%-30%，净利率从4.8%提升至16.1%，主要是豪悦护理股票（605009）规模优势显现且ODM模式销售费用率相对较低所致。

2020年上半年，豪悦护理实现营业收入13.86亿元，同比增长64.8%；实现归母净利润3.76亿元，同比增长189.6%，口罩、湿巾、芯体等销售有增量贡献。

豪悦护理的ROE高达63.7%，明显高于同行可比公司。2016-2019年，豪悦护理的ROE从33.5%提升至63.7%，明显高于同行。

豪悦护理的高ROE来自于高净利率及资产周转率：从2019年的数据来看，豪悦护理的净利率为16.1%，同行平均为11.2%；豪悦护理总资产周转率为1.80，同行平均为0.94；豪悦护理的权益乘数为2.19，同行平均为1.90。

（二）强大的费用管控能力

豪悦护理的费用管控能力不断提高，费用率明显低于同行业可比公司。2016-2019年，豪悦护理的期间费用率从25.7%下降至11.1%，明显低于同行（同行可比公司处于20%-30%），主要是豪悦护理的ODM业务在运输费用、网店推广服务费及广告宣传费等销售费用与管理费用支出较少所致。

（三）营运能力不断提升

豪悦护理的先款后货模式和优质的客户保障了高资金周转，资产周转率优于同行可比公司。2016-2019年，豪悦护理的应收帐款周转率从15.7提升为23.6高于同行，主要是：

（1）豪悦护理采用先款后帐的模式，对绝大部分客户预收全部货款或部分货款。

（2）豪悦护理的下游主要是国内外优质大客户，该类客户资金实力强、账期短。从存货周转率来看，豪悦护理在2016-2019年周转率分别为从3.3提升至7.0，主要是豪悦护理实行由需定产且持续加强存货管理。

（四）现金流状况良好，资本开支有序扩张

2016-2019年，豪悦护理的经营性现金流从0.23亿元增长至4.27亿元，增长稳健。伴随着业务的拓展，豪悦护理持续新建生产线以扩大产能，资本开支也由2016年的0.43亿元有序增至2019年的3.09亿元。

三、总结

贝壳投研认为，目前吸收性卫生用品行业具有千亿的市场，豪悦护理仅16亿的营收确实有较大的增长空间。豪悦护理是值得关注的公司，公司未来的增长点主要是产品消费升级的研发以及新客户的挖掘。（ty003）

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三、悦悦多高？

职业：主持人

生日：1983年1月23日

个人信息：168 cm/水瓶座

代表作品：养生堂、我是大医生、熊猫奇缘

简介：刘洪悦（悦悦），1983年1月23日出生于吉林省长春市，北京电视台主持人，毕业于北京外国语大学新闻学专业。自2011年至今，担任金牌栏目《养生堂》主持人和 《我是大医生》主持人。2006年至今在北京电视台担任节目主持人,累积至今主持了13档节目,并获得21枚奖项，其中国家级别奖项7枚，市级奖项10枚，行业荣誉奖4枚。2017年，首次跨界担纲北京电视台首档大型户外情感陪伴体验秀《但愿人长久》总导演、制片人、主持人。2017双11狂欢夜代表北京卫视加入天猫主持团，担当狂欢夜主持人；12月，获“2017中国综艺峰会匠心盛典”年度匠心制片人奖。

四、心悦颜悦合悦文案？

1、我心悦你，奈何天不眷我。

2、花开于夏败于夏，落地于终于始，入轮回。

3、你步履匆匆，与年华相逢，走入约定俗成的梦。

4、青山绿水，避开了哪些人，却留恋于无意的眼神。

5、无风无月，相忘尘世间，一思一念，相伴到永远。

6、你到过沧海尽头，那时的蜃楼，只映出你落拓的身影。

7、心，被一串串的记忆落寞；爱，在一段段的回忆中缠绵。

8、我用手中这缕青丝许你余生的所有欢喜沧桑，你可愿否？

9、这世界上的每一个人都像一首歌，不管多么冷门，也有一个人喜欢，愿意为了它单曲循环。

10、十里白堤琴声随风渐入，断桥沽酒识君再饮一壶，团扇纤衣西湖皱若流苏，烟雨归途有你红尘知足。

五、凯悦君悦柏悦区别？

柏悦（Park Hyatt）属于Hyatt的顶级配置，从选址到细节，基本上都是艺术和度假的范本。

君悦（Grand Hyatt）虽略逊一等，但选址一流，和柏悦相比，会在气质上略土，和地域气息结合的比较紧密，融入当地文化气质较多。

凯悦（Hyatt）就是一般五星级，凯悦酒店的使命是拉近人与人之间的距离，增进人与人之间的联系！

六、2016款现代悦纳?

要改就要拆灯装双光透镜才好，换个LED灯泡根本解决不了问题，除了刺瞎对面车双眼，一点也没用，不要问我怎么知道的。

七、悦享悦美造型

悦享悦美造型是一个让您焕发美丽魅力的专业形象设计师团队。我们精于创造各种个性化的发型和时尚造型，致力于为每位客户打造最完美的形象。

专业的发型设计

我们的设计师经过专业训练与实践，并拥有丰富的发型设计经验。无论您想要一款时尚前卫的发型、经典优雅的发型还是活力四溢的发型，我们都会根据您的需求和个人风格提供专业的建议和设计。

我们深知每个人都有独特的发质和脸型，在设计过程中，我们会综合考虑这些因素以及您自身的喜好，确保最终的发型完美贴合您的形象，并展现出最佳的效果。

个性化的时尚造型

时尚不仅仅是一种流行趋势，更是一种表达个人风格和品味的方式。我们团队擅长捕捉时尚的脉搏，为客户提供个性化的时尚造型服务。

无论您是想要一套令人惊艳的晚装造型，还是追求日常休闲时尚，我们都会根据您的身形特点、肤色和风格喜好提供精准的时尚指导。我们熟悉不同面料和款式的特点，能够为您搭配出最适合您的造型。

我们注重细节，致力于打造每一套造型的独特亮点，让您在人群中脱颖而出。通过合理运用服饰、配饰和发型，我们会帮助您展现自信、优雅和个性的一面。

打造最完美的形象

我们相信每个人都有潜在的美丽，我们的目标是挖掘和展现您的最佳形象。我们会与您沟通，了解您的需求和目标，通过发型和时尚造型的设计，帮助您打造最完美的形象。

在整个设计过程中，我们不仅仅注重效果，更注重您的感受。我们的设计师会耐心听取您的想法和意见，与您一同探讨最适合您的设计方案。我们希望每一位客户都能在离开我们的工作室时满意而自信地展现自己。

悦享悦美造型提供的不仅仅是发型和时尚造型设计服务，更是一种自信和美丽的传递。我们相信外在的美丽会带来内心的愉悦和自信，在不同的场合中成为焦点。

如果您正在寻找专业的发型设计师和时尚造型顾问，悦享悦美造型是您的首选。我们有着丰富的经验和独特的创意，在行业内树立了良好的声誉。

通过我们的服务，您会发现造型的重要性和魅力。无论是在日常生活中还是重要场合上，一个合适的发型和时尚造型会让您从众多人中脱颖而出，展现出最好的自己。

悦享悦美造型团队期待为您提供专业、个性化的发型设计和时尚造型服务。让我们一同打造您的最佳形象，展现出您独特的魅力。

八、和平大悦城和天津大悦城你更爱逛哪个？为什么？

我会更喜欢天津大悦城，南开区这个比和平区的大，里面玩的会多很多，感觉在天津大悦城就满足了吃喝玩乐所有项目了，里面有个电玩城很推荐，设施很新~在美团上买币有打折，每次去电玩城都可以玩好久~！

九、江淮悦悦挂不上挡？

汽车在长期使用中，由于离合器工作频繁、过载和使用中的不当操作，造成离合器的损坏，出现打滑、分离不彻底、抖动和异响等故障，影响离合器的正常工作。

十、奇瑞悦悦哪个好？

从保有量和维修的方面考虑，奇瑞QQ更胜一筹；从时尚的角度来看，悦悦更胜一筹，毕竟满大街都能看到奇瑞QQ的黑车。买车其实是个见仁见智的事情，每个人的考虑角度不同，不能说哪个车绝对好，哪个车绝对坏，买车也是要碰运气的，呵呵